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富士期货 杨建    富士国际期货 赵云

美联储的超预期加息，引发市场对全球经济衰退的担心，也导致近期大宗商品暴跌。

在此背景下，押宝周期股的大佬们还好吗？

《富士期货官网》记者注意到，近期高毅资产邓晓峰重仓的紫金矿业开始破位下跌，7月18日收盘价已低于去年6月底的股价（邓晓峰管理的晓峰鸿远基金于当年二季度末入场）。此外，私募大V希瓦梁宏的主战场转到A股，还高配了港股油气股，不知道是否受到这波大宗商品暴跌的冲击？

高毅旗下两只产品或被套

近期美联储超预期加息，市场担心全球经济衰退，大宗商品开始暴跌，对周期股的影响更明显。

高毅资产邓晓峰重仓押宝的周期股紫金矿业近期连续下跌，资料显示，邓晓峰管理的高毅晓峰鸿远基金是在2021年二季度才新进持有紫金矿业2.22亿股，从当时的股价来看，公司当时股价在2021年二季度末的收盘价为9.37元。

之后高毅晓峰鸿远基金还一路增持。到2021年四季度，其持有紫金矿业2.9亿股，虽然在2022年一季度减持2220万股，但截至一季度末还持有2.68亿股。而紫金矿业股价在二季度下跌了16.52%，期末收盘价9.33元。进入三季度，该股继续下跌，截至7月18日收盘，该股报收8.87元。

另外，2021年三季度高毅-晓峰1号睿远基金新进成为紫金矿业第九大股东，持股量为1.6726亿，2021年四季度有30万股小幅加仓，2022年一季度减持1955万股，但该产品持股量依然达到1.48亿股，位列第十大股东。

从二级市场紫金矿业走势看，高毅资产上述两只产品，如果在前期没有顺利减持完毕的话，目前被套无疑。

私募大V梁宏高配油气股

除了高毅资产外，近期私募财经大V梁宏成为了私募圈的热点话题。因为其投资重点再度转向，从重仓港股、美股，转战到A股，再到重仓港股原油板块。

《富士期货官网》记者注意到，此前不少私募大佬旗下产品净值出现大幅回撤，梁宏的希瓦资产也不例外。以希瓦大牛1号为例，截至2022年7月1日，该产品2022年以来亏损4.37%，不过私募排排网数据显示，希瓦大牛1号在5月6日出现了历史最大回撤41.28%，近期该产品净值有所回升；2021年梁宏曾透露其配置并多次强调：希瓦资产的主战场在港股和美股。不过从2022年开始，希瓦的主战场开始转移到了A股。

6月希瓦资产运作报告显示，对A股的配置主要是有色金属、白酒龙头、医疗器械的公司。从近期希瓦资产运作报告可以发现，希瓦港股油气股投资比重逐渐上升。梁宏还在雪球上发布看好油气的观点，6月4日表示：“有人问我为什么还要买石油之类的传统能源，我想说随着新能源普及，石油的整体需求在远期会下滑。这是行业下滑，而且比较远期”。

梁宏表示，回到上市公司本身，它的收入利润变化取决于它的产销量和油价。如果一个公司效益好，roe高，持续做资本开支，那么哪怕行业慢慢下降，公司自身产销量还是可以向上的。传统能源资本开支的缩减如果超过需求缩减，那其价格顶在高位概率也挺高的。价高自身产量在增长，传统能源股不是不能走量价齐升逻辑。近期大宗商品市场暴跌，其中原油期货高位下跌超17%，沪铜期货高位下跌超20%，大宗商品暴跌也带动周期股下跌，对于重配油气板块的私募大佬，不知现在受伤否？

业内认为对周期股影响大

北京星石投资首席研究官方磊在微信中告诉记者，大宗商品市场暴跌，首先是在海外流动性加速紧缩的环境下，大宗商品价格本身就存在估值压力。由于较高的通胀压力，美联储于6月加息75bp，欧央行也表示将在7月进行2011年以来的首次加息。流动性紧缩导致实际利率较年初出现明显上行，压制了大宗商品的估值。市场对欧美经济体的经济预期下调，经济衰退预期渐浓。

大宗商品暴跌对于周期股的影响更大，整体来看对国内A股的影响有限。在未来一段时间，海内外经济差和政策差将是A股保持韧性的重要支撑。近期市场波动有所放大，连续两个月的反弹已经带来估值修复，股市目前处于关键点位，继续上行可能需要出现更加强劲的经济、金融数据。

方磊在微信中告诉记者，目前股市出现盘整特征，但短期波动不减中长期趋势，4月底股市已经探明底部，后续经济的持续恢复、企业盈利出现边际改善将是股市的重要支撑，后续盈利将接棒估值成为股市的核心驱动。

保银投资在微信中告诉记者，近期大宗商品价格暴跌，主要是因为各国央行的紧缩货币政策，叠加对经济衰退的担忧预期。全球金融市场在6月大跌，显示短期投资者对衰退风险的忧虑加剧。现在看来美国在未来12个月里出现经济衰退正在成为大概率事件。如果未来全球经济下行加剧，经济周期转向衰退，能源需求端进一步下行，大宗商品价格或将逐步进入大趋势下行区间。

大宗商品的价格回落会对市场情绪产生影响，对于以大宗商品为原材料的工业品来说，制造成本下降，部分中下游行业盈利将迎来改善，长期来看对相关产业来说会是利好。但是短期大宗商品的价格下跌可能会对股市走势构成一定压力。大宗商品市场如果出现了大幅度的亏损，可能会对机构资金造成流动性压力，进而影响短期股市。