过去几个月，A股市场走出了“深V”行情。大幅波动中，明星基金经理是如何操作的？随着公募基金二季报披露完毕，基金经理的调仓换股情况和其市场应对之道得以同时曝光。
富士期货官网基金二季报显示，基金经理在应对市场波动时有三条路径：一是顺应趋势，加仓高景气度的新能源板块；二是笃定价值，坚守自己的能力圈；三是坚信常识，从企业价值出发进行布局。
富士期货官网顺势而为 加码布局新能源
富士期货官网在二季度的结构性行情中，新能源板块成为市场中最亮的星。尤其是6月份以来，新能源概念股受到资金热捧，派能科技、鹏辉能源等储能概念股涨幅惊人，钒电池、虚拟电厂等概念股也受到投资者青睐。
富士期货官网梳理基金二季报，从基金经理重仓股的变动情况看，部分投资老将也开始布局新能源板块。以融通基金副总经理邹曦为例，二季度他对组合结构进行了调整，降低了对银行、煤炭、建筑等行业的配置比例，增配了工程机械、建材、光伏、风电、储能、电动车、交运等行业。以他管理的融通行业景气基金为例，截至二季度末，储能龙头股派能科技、风电海缆龙头股东方电缆、光伏龙头股天合光能等进入该基金前十大重仓股名单。
富士期货官网兴全基金副总经理谢治宇也在加码布局新能源。他管理的兴全合润基金，重仓股中包括光伏龙头通威股份。公开数据显示，在2018年光伏板块的低谷期，谢治宇不惧下跌，重仓出击隆基股份，持有两年多后豪赚数倍卖出。此后，他就很少买入股价高高在上的光伏板块。此番谢治宇重新买入相关个股，备受市场关注。
富士期货官网同谢治宇一样布局通威股份的还有他在兴全基金的老同事傅鹏博。截至二季度末，傅鹏博管理的睿远成长价值基金持有隆基股份2174万股，持仓市值高达13亿元。此外，傅鹏博还重仓持有光伏设备龙头股迈为股份，持仓市值超过11亿元。港股上市公司吉利汽车也进入睿远成长价值基金前十大重仓股名单。
富士期货官网傅鹏博在季报中谈到了增持新能源板块的逻辑。傅鹏博表示，二季度增加了对光伏和新能源个股的配置。“硅料和电池景气度提升、光伏电池片设备的技术和效率提高，以及新能源车在疫后的快速复工，是我们增持的逻辑起点，相关个股对组合净值贡献也较为明显。”
富士期货官网笃定价值 不惧市场波动
富士期货官网对于部分基金经理来说，加仓之前从没买过的新能源板块是比较艰难的选择。在这种情况下，固守能力圈，笃定持有自己熟悉的标的更为切实可行。易方达基金的明星基金经理张坤就是这么做的。
富士期货官网张坤管理的易方达蓝筹精选基金季报显示，今年二季度重仓股变动情况不大。尽管白酒股被张坤小幅减持，但该基金前四大重仓股依然是白酒股，包括五粮液、洋河股份、泸州老窖和贵州茅台，上述个股占基金净值比例均超过10%。这也从某个侧面反映了张坤对白酒股的看好。
富士期货官网除了坚守白酒股，张坤还加仓了腾讯控股，药明生物也出现在基金的前十大重仓股名单中。张坤表示，二季度增加了医药等行业的配置，降低了科技等行业的配置，坚定持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。
富士期货官网张坤表示，通常来说，投资者倾向于要么过于看重风险，要么完全忽视风险，很难有中间地带。“投资者往往过于相信通过几次连续观察得到的结果，凭借零散的证据就拼凑出一个饱满的形象，并且在头脑中创建出本来不存在的模式。当我们过于关注某件事时，我们会对记忆中的原因进行搜索。当发现有回归效应时，就会激活因果关系进行解释，事实上这未必能站得住脚。”
富士期货官网交银施罗德基金的刘鹏表示，在结构性行情显著的市场中，不打算跟随市场热点，而是希望能够冷静发现并把握高赔率的配置机会。“要跟踪新能源汽车、新能源、军工及泛半导体等领域的成长机会，等待好的配置机会。”
富士期货官网富国基金副总经理朱少醒也强调笃定价值的重要性。从他管理的富国天惠基金持仓情况看，二季度对持仓结构进行了微调，加仓了贵州茅台、宁德时代、五粮液、韦尔股份、东方雨虹、药明康德、立讯精密，减持了伊利股份和宁波银行。此外，东方财富成为基金新晋前十大重仓股。
富士期货官网坚信常识 从企业价值出发进行布局
富士期货官网面对市场大幅波动，基金经理特别强调了敬畏常识的重要性。
富士期货官网对于二季度的行情走势，张坤感慨地分析道：“在一季度末，估计很少有投资者能准确判断出这种预期的大落和大起。”由此，张坤表示，站在三季度初，再次正确预判中国和美国的经济和股市表现，可能也是相当困难的任务。
富士期货官网在张坤看来，投资实质上是对一个企业的未来作出判断。而在作出判断时，需要回归常识。例如，这家企业提供的产品或服务未来是否被客户持续需要且增长？外来者模仿这家企业的业务是否足够困难？生意模式能否产生充足的自由现金流？是否具有良好的企业治理结构并对股东友好？考虑上述事关投资核心的问题，在张坤看来远比关注行情本身重要。
富士期货官网过去两个多月，新能源板块躁动，让大成基金首席权益投资官徐彦非常感慨。他表示，过去两个月，市场上似乎只有一种声音——上涨，之前的下跌几乎被遗忘了。
富士期货官网徐彦在季报中表示，市场短期是人性，长期是规律，但每个人对人性和规律有不同的理解，对人性的理解决定了基金经理对短期市场的理解。徐彦强调说，对企业投资价值的判断应该是长期折现，而不是短期景气度。“和两年前的此时相比，无论是价值股还是成长股，未来两年的收益率相对于过去两年可能会更低而不是更高。”
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从徐彦今年二季度的持仓变动情况看，其布局主要集中在低估值的价值股，如三一重工、广深铁路股份、中远海控、中国移动等。
富士期货官网交银趋势混合基金经理杨金金强调了逆势布局的重要性。他表示，展望三季度，比起把握行情的大起大落和板块轮动的切换，更希望找到从无人问津的底部公司成长为卓越企业的机会。
富士期货官网对于接下来的市场表现，信澳新能源产业基金经理冯明远表示，公司基本面才是最重要的因素。他认为，下一阶段市场将更加注重基本面的质量。“将继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”
