香港富士期货有限公司

北交所主题投资再掀热潮。7月25日，第二批获批的三只北交所主题基金中，两只产品同日发售，景顺长城基金、中信建投基金旗下北交所主题产品同台竞技。对于北交所上市公司的投资机遇，接受中国证券报记者采访的基金经理均表示，看好北交所“专精特新”企业的独特价值，尤其看重企业广阔的成长空间。

第二批主题基金发售

时隔8个月，7月25日，第二批北交所主题基金两只产品正式发售，与第一批相似，两只基金募集规模上限均为5亿元，主要投资北交所上市公司。在封闭期内，基金投资北交所股票的比例不低于非现金资产的80%。

对于北交所主题基金的管理，基金公司均派出实力健将。景顺长城北交所精选两年定开混合拟任基金经理张靖，管理经验超10年，历史业绩突出。在配置方向上，张靖表示，对行业和风格没有偏好，配置会相对均衡，关注公司的成长性、业绩的确定性、估值的合理性。在张靖看来，北交所上市公司的市场空间广阔，包括所处行业的市场成长空间、行业市占率以及公司技术、管理、业务模式的延展性等，而市场空间大是公司成长的前提。业绩是验证公司成长的试金石，有质量的盈利是公司进入成长期的佐证，也是投资安全边际的保证，对业绩兑现期太长的公司保持警惕。同时，规避估值过高品种，以合理的估值对目标价进行厘定，注重安全边际和投资性价比。

中信建投北交所精选两年定开混合拟任基金经理周紫光、孙文均擅长新兴领域研究和投资。周紫光、孙文表示，投资方向将专注于“特新”中小企业、赛道龙头公司，重点关注企业的发展空间和成长性，优先选择具有良好发展趋势和成长潜力的企业。具体赛道方面，更看好与能源转型变革方向切实相关的行业，以及科技创新带来新需求或提升全球市占率的相关方向，如低碳环保、光伏、风电、储能、汽车电动化和智能化、半导体、虚拟现实等，这些领域的发展空间大、增速快、有优势竞争力。

看好企业投资价值

对于北交所企业的投资价值，中信建投基金认为，北交所企业的估值具备相对吸引力。此外，北交所企业具备三大特征，一是多家北交所企业营收增速和归母净利润数据亮眼；二是创新属性强，行业覆盖工业材料、信息技术、医药健康、“双碳”、消费等多元细分创新领域，战略新兴产业、先进制造业等行业企业占比超八成；三是后备企业潜力大，多家企业获得国家或省级“专精特新”“单项冠军”等认定。

景顺长城基金认为，综合来看，相比于沪深主板、科创板和创业板的上市门槛，北交所对企业上市的限制更为灵活，但加强了对流动性和资金用途的要求，并增加、修订了多项监管制度。对于具有创新优势和高成长性的中小企业而言，更适合从直接融资渠道获得资金。此外，北交所引入做市商制度，完善市场机制，定价更有效率，市场运行有望更平稳，为基金运作提供了良好的市场环境。

首批主题基金操作披露

近期，首批八只北交所主题基金的二季报全部披露完毕。从仓位来看，各家基金公司管理的产品差距较大。截至二季度末，嘉实基金、汇添富基金旗下北交所主题基金仓位超过87%。从业绩来看，二季度广发基金、汇添富基金旗下北交所主题基金的收益率大幅跑赢业绩比较基准。

流动性问题是此前基金经理关注的重点，嘉实北交所精选两年定开混合基金经理在季报中表示，北交所的投资标的市值普遍偏小，研究壁垒较高，由于流动性相对匮乏，给基金建仓带来一定难度。不过，通过积极调研，并通过参加战略配售等多种方式，买入具有积极成长性的上市公司。尽管北交所股票上半年整体表现不佳，但通过调研，仍然发掘了很多具有优秀品质的企业家，北交所多家上市公司市值被明显低估。二季度，已积极提高北交所股票仓位。

万家北交所慧选两年定开混合基金经理回顾，二季度北交所股票配置以新能源、电子设备、机械、医药等行业的细分市场龙头和“专精特新”龙头企业为主，尤其以新能源产业链中的优质公司为布局重点。同时，看好北交所其他细分领域中的“专精特新”标的，包括但不限于高端制造、现代服务业等行业标的，尤其是在核心技术、管理能力、市场空间上具备较强优势的细分行业龙头。