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    富士国际期货官网 王宁

    基于前期市场对利空情绪的消化，进入8月份，机构纷纷展开了进一步布局。《证券日报》记者据富士国际期货数据统计发现，截至8月1日，目前正处在发行阶段的新基金数量达173只。其中，有82只将于本月内结束募集，若不考虑募集失败等因素，有望在月内为资本市场带来增量资金逾3300亿元。

    进一步梳理发现，上述173只产品涵盖了指数ETF、偏股和偏债混合、QDII，以及普通股票型等类别。其中，部分“固收+”产品拟在股票仓位的调整尤为引人注意。

    最高募集上限为80亿元

    数据显示，目前正处在发行阶段的新基金有173只，其中82只将于8月内结束募集，虽然与年内其他月份相比并不算是较高水平，但若不考虑募集失败、延长募集等因素，有望在月内为资本市场带来逾3300亿元的增量资金。

    从募集上限来看，多数新基金设定了募集上限。其中，有33只产品将上限设定在80亿元，其余产品将募集上限分别设定在60亿元、50亿元、40亿元、30亿元、20亿元等。此外，也有逾80只新产品并未设立募集上限。

    从认购方式来看，多数基金采取金额认购、全额缴款，采取末日比例确认方式。同时，也有部分基金认购方式为网上和网下现金认购方式，全程比例确认。通过进一步梳理，这些采用网上和网下现金认购方式的基金，其类别多为指数基金和QDII基金。

    中欧基金表示，目前市场短期下行空间有限，由于前期市场实际已对年内的悲观基本面进行消化，目前市场的坚实信心和短期支撑比较明显，这也是机构对市场布局的主要原因。需要注意的是，在市场震荡状态中，题材若持续快速轮动，往往容易导致市场情绪的走弱，并对短期的事件冲击反应较为敏感。

    “固收+”产品拟提高股票仓位

    目前，上述173只基金涵盖了各类策略，例如指数基金、QDII、普通股票型和偏债/偏股混合型。对比来看，设定募集上限的产品多为偏股混合型。同时，记者从多家公募人士处获悉，在目前处于发行阶段的产品中，“固收+”似乎更受投资者青睐，目前的募集情况相对较好。

    据悉，目前尚处发行阶段的“固收+”产品有16只，有多只产品拟持有的股票仓位相较已运行的“固收+”产品均会高出10%左右，例如嘉实鑫福一年持有期等产品。

    嘉实固收增强策略投资总监林洪钧向《证券日报》记者表示，“固收+”市场目前仍然是蓝海，尤其是资管新规后银行理财产品净值化，让部分个人投资者资金流向了“固收+”产品。

    对于公募机构来看，“固收+”产品应充分发挥自身优势：一是在大类资产配置方面优势。公募基金产品种类繁多，涵盖了固收、股票、商品、海外资产等，积累了多资产的研究经验。二是权益研究的广度和深度，例如投研体系、平台化操作、分散投资等，并将之应用于“固收+”基金在二级市场上的产品组合及策略投资。

    博时基金混合资产投资部投资总监助理兼基金经理邓欣雨告诉记者，对于公募“固收+”产品来说，既重视过程也重视结果，特别是注重收益跟风险之间的平衡。“固收+”是通过固收类资产加上一部分风险较大资产，如纯债、可转债、股票，以及未来可能有的商品资产等，在细分资产中做自上而下的配置。“‘固收+’主要是靠股票资产还有类权益的可转债来增强收益，由于组合需要兼顾过程和结果，会比股票型基金更加看重风险控制。同时，还需要更多地考虑风格和行业的分散性，包括对单次购券比例的控制等”。

    对于当下“固收+”产品投资策略，林洪钧认为，目前债券市场库存高位震荡，收益率曲线有望平坦化，而权益类市场则处于从“疫情好转”向“经济好转”的切换过程，中期震荡向上。结合当下市场现状，更倾向于“核心+卫星”策略，即以固收投资作为底仓配置，多个卫星策略作为辅助，如二级市场选股、套利、打新和定增策略等，主要风险收益特征由核心策略决定，卫星策略起到增强作用，且不同卫星策略之间相关性较低。