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    富士国际期货官网李鑫智长沙报道

    日前，宝盈基金旗下的宝盈盈润纯债将每日申购限额调低至10元。这意味着，就算投资者连续定投该基金一年，也只能买入约2500元。这类基金不仅严格限购，而且历史收益较为可观，就像放在玻璃橱窗里，好看又很难买到，于是被大家叫做“橱窗基金”。

    统计数据显示，今年“橱窗基金”队伍扩大。多只基金调低大额申购限额至10元、50元、100元等，是除暂停申购之外最严格的限购。不过这类基金是新手和年轻人的福音。资金量小，就算限额也是够用的。而且对于个人投资收益的提升明显，有时能轻轻松松就把“老司机”打趴下。那么，这类基金该如何投资呢？

    大多数是债券基金

    以单日限购金额小于等于100元的基金（不包含暂停申购基金）作为最严限购的“橱窗基金”为例，根据富士国际期货数据统计，目前市场有35只基金（不包含暂停申购基金，不同份额合并计算，下同）限购金额在100元及其以下，其中23只今年开启暂停大额限购。从产品类型来看，35只限制额度在百元及以内的基金基本是债基或偏债基（包括22只债基、2只偏债混合），其次是QDII型产品（8只），另外还有3只权益基金（包括2只灵活配置型、1只偏股混合）。

    不难发现，当下“橱窗基金”大多数是债券基金，往往手持不少的高息债券。虽然需求很高，但是市场上的高息资产可没那么多，一旦配不到，就会使得基金收益下滑，为保基民收益不得不限购。有业内人士透露，基金限购，不排除有一些是饥饿营销，还有一部分因为是机构定制基金，清楚知道投资周期大概是会有多长，而零售客户的资金流动性很难把握，因此并不希望太多零售客户资金进入。

    单日限购50元

    收益是投资者最看中的部分，“橱窗基金”的业绩如何呢？以混合基金为例，天相投顾基金评价中心统计显示，整体来看，混合类“橱窗基金”均好于同期天相混合基金指数的-12.01%。而从业绩上来看，2022年、2021年、2020年开始限购的现存“橱窗基金”近一年平均收益率分别为-1.70%、-3.99%和-3.27%。其中2022年开始限购的“橱窗基金”业绩略好于往年的“橱窗基金”。

    以备受关注的金元顺安元启灵活配置混合为例，今年以来四次下调限购额度，从每日申购限额降至10000元，而后降至2000元，又降到100元。自8月1日起，单日单个基金账户累计申购该产品的额度限制为50元。今年以来，收益达29.89%，同类排名第三。因为收益高、回撤小，走势平稳，金元顺安元启吸引了不少热情的基民。即使如此严格限购，该产品二季度的份额还是有所增长，共计3.96亿份，较一季度末增长1.26亿份。按照二季度每个交易日购买100元计算，平均每个交易日有超过两万人在加仓这只基金。

    然而，8月15日，金元顺安基金公告称，为保证本基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，决定于22日暂停金元顺安元启的申购、转换转入、定期定额投资的业务。对于此次的暂停申购，有网友称“现在连买入都是一种奢侈了”，也有网友认为“这是负责任的基金经理和基金公司”。

    更适合小资金量投资者

    天相投顾基金评价中心指出，从平均情况来看，“橱窗基金”的历史业绩往往好于市场水平，因此容易受到投资者的关注。

    投资者在选择“橱窗基金”时，应当对其限购原因进行充分了解，充分考虑其可能对自身投资产生的影响，如基金规模过小导致清盘或波动增大等情况。同时，投资者也应当建立成熟的资产配置理念，对一些限购金额过小如“10元”“50元”的基金，应考虑配置金额较低对自己投资组合的影响。这么看来，投资额低、业绩可观，“橱窗基金”是小资金量投资者的福音，对于大资金的投资者意义并不大。

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    值得提醒的是，考虑到基金公司增加基金规模的动机以及“橱窗基金”平均业绩好于指数水平，不排除基金公司采取“饥饿营销”来扩大规模的可能性。在购买之前还是应该做好功课。天相投顾基金评价中心指出，投资者应该关注“橱窗基金”整体的投资运作水平、基金限购的原因并建立合理的资产配置方案，而不宜过度追捧“橱窗基金”。