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和房地产市场的跌落同步，贝壳上半年业绩暴跌。作为行业龙头，贝壳曾创造出6000亿元的资本神话，如今，美股上市两周年之际，市值已跌至1460亿元。

四大主营业务中，仅有家装家居业务增长，但这也主要是收购圣都家装并表所致。房产交易业务萎靡之际，贝壳开始将赌注压到家装家居领域，但新故事并不好讲。

由盈转亏：净亏损25亿元

贝壳近日发布的2022年上半年业绩显示，截至6月底，贝壳总交易额1.23万亿元，同比下降46.5%。两大业务线接近腰斩，存量房总交易额7676亿元，同比下降42.1%，而近年来为贝壳贡献最大营收的新房业务，总交易额4154亿元，同比下降50.6%。

作为贝壳新故事的“主角”——家装家居业务，尽管总交易额15亿元，远高于去年同期的1亿元，但对贝壳的交易巨额缩水而言，可谓杯水车薪。 新兴业务及其他的总交易额410亿元，同比下降66.8%。相比于千亿交易额的存量房和新房业务，家装家居和新兴业务难当大任。

主营业务的大幅下滑，导致贝壳的营收和利润暴跌，同比由盈转亏。截至6月底，净收入下降41.3%至263亿元，净亏损24.85亿元，去年同期的净利润为21.7亿元，经调整后的净亏损为5.9亿元，去年同期的净利润为31.4亿元。

对于营收大幅下滑，贝壳将原因归咎于总交易额的减少，这主要是由于部分地区疫情原因及开发商面对资金流动性和房屋交付压力，使得新房市场自2021年下半年开始持续低迷。

新房业务营收腰斩

上半年，贝壳两大营收板块存量房业务和新房业务，均大幅下滑。

存量房业务净收入117亿元，同比下降41.1%，主要是由于存量房交易额同比下滑42.1%至7676亿元。

新房业务的净收入为126亿元，同比下降47.2%，主要由于新房总交易额下滑50.6%至4145亿元。

2020年以来，贝壳的新房业务不断增长，营收赶超存量房业务，被业内戏称为“开发商代理”。尽管今年上半年新房业务的营收仍旧超过存量房，但随着房地产市场的低迷，贝壳新房业务下滑的速度也超过了存量房业务。

由于开发商部分项目无法按时交房甚至烂尾，导致近期出现“断供”现象。贝壳方面对“断供”项目所涉及的开发商进行了坏账计提，截至6月30日，累计坏账准备余额22.1亿元。

随着营收下滑、业绩亏损，贝壳的毛利率也大幅下滑，由去年同期的22.6%跌至18.7%。

家居家装难挑大梁

2021年11月，贝壳提出“一体两冀”战略，一体是指房产交易事业群，两翼是整装大家居事业群和惠居事业群。 作为两翼之一，家居家装业务被给予厚望，在财报中被列为贝壳的四大业务之一。 但受疫情影响，加上地产行业萎靡，用户消费意愿减弱，众多家装行业的经营状况接近冰点，在这样的大环境下，贝壳想要突围并非易事，短时间内难以成为贝壳下一个新的增长点。

据中国房地产报报道，2020年以前，国内有装修企业14万家，2020年以后，大小装修企业锐减至10万家，2019年全国家装市场规模2.74万亿元，2020年为2.61万亿元，同比下降4.74%。

2021年7月，贝壳宣布收购圣都家装。在今年二季度完成收购并表后，上半年，贝壳家装家居业务净收入11亿元，去年同期为8000万元。贝壳管理层放话称家装家居规模要过百亿。

景晖智库首席经济学家胡景晖认为，家装产业本身尚未整合起来，贝壳这样做房产交易的平台整合家装，并不容易。“标准化、规范性、产业链都很难做，这个事情一时半会做不起来，有很大的难度”。